飞鹰式套利，也叫秃鹰式套利。在期货市场中，是指分别卖出（买进）两种不同执行价格的期权，同时分别买进（卖出）较低与较高执行价格的期权。所有的期权都有相同的类型、标的合约与到期日，执行价格的间距相等。

• 产品特性
  买入飞鹰式套利(Long Condor)综合分析表

  构造方式	方式一：买进一个低执行价格(A)看涨期权，卖出一个中低执行价格(B)看涨期权， 卖出一个中高执行价格(C)看涨期权，再买入一个高执行价格(D)看涨期权。 方式二：买进一个低执行价格(A)看跌期权，卖出一个中低执行价格(B)看跌期权， 卖出一个中高执行价格(C)看跌期权，再买入一个高执行价格(D)看跌期权。 注意：本策略的执行价格间距相等
  使用范围	对后市没把握，但希望标的物价格到期时能在中低执行价格与中高执行价格之间。 投资者认为，市场价格会处于某个幅度内，但希望投资一个比蝶式套利更保守的组 合，即扩大平衡点之内的价格范围，而损失则控制在一定水平之内。
  损益平衡点	高平衡点(P2)=中高执行价格+最大收益 低平衡点(P1)=中低执行价格一最大收益
  最大收益	最大收益=中低执行价格一低执行价格一净权利金
  最大风险	净权利金

  卖出飞鹰式套利(Short Condor)综合分析表

  构造方式	方式一：卖出一个低执行价格(A)看涨期权，买入一个中低执行价格(B)看涨期权， 买入一个中高执行价格(C)看涨期权，再卖出一个高执行价格(D)看涨期权。 方式二：卖出一个低执行价格(A)看跌期权，买入一个中低执行价格(B)看跌期权， 买入一个中高执行价格(C)看跌期权，再卖出一个高执行价格(D)看跌期权。 注意：本策略的执行价格间距相等
  使用范围	对后市没把握，但希望标的物价格到期时能低于低执行价格或高于高执行价格。 投资者认为，市场会出现向上或向下突破，但嫌卖出蝶式套利组合所付出的权利 金太高，因此愿意将平衡点的距离拉大，减少权利金支出。
  损益平衡点	高平衡点(P2)=高执行价格一净权利金 低平衡点(P1)=低执行价格+净权利金
  最大收益	净权利金
  最大损失	最大损失=中低执行价格一低执行价格一净权利金